É um dos rácios mais populares entre os investidores, em parte devido à sua facilidade de cálculo, mas usado individualmente poderá dar azo a equívocos.

O rácio preço/lucro de uma acção (price/earnings ratio, ou PER) oferece directrizes que o ajudam a perceber se uma determinada acção está ou não barata. É representado como múltiplo, ou seja, em “x”: por exemplo, uma acção que tenha um PER de 20x, significa que o seu preço é 20 vezes superior aos últimos lucros anuais reportados. Ou, de outra forma, que o investidor está a pagar 20 euros por cada euro de lucro da empresa.

Ora, surge aqui o primeiro problema: este indicador compara o preço actual da empresa com ganhos passados. A alternativa, muitas vezes usada, é utilizar os lucros estimados para o final do ano, ou seja, o PER estimado. Mas, também aqui o sucesso desta metodologia depende da capacidade de precisão de quem antecipa os resultados.

Alguns investidores podem ainda cair no erro de comparar o PER de uma EDP com o da Glintt, antiga Pararede, e a única tecnológica cotada na bolsa nacional. O sector das ‘utilities’, onde se integra a EDP, tem por norma um PER baixo uma vez que estas empresas geram lucros elevados. Já uma tecnológica, ou de forma mais lata, uma empresa em início de actividade ou em fase de expansão, tem rácios bastante elevados, uma vez que os resultados são ainda modestos. Portanto, caso não compare o PER de empresas dentro do mesmo sector, a sua análise não terá qualquer validade.

Por todas estas razões, o PER deverá ser sempre utilizado em conjunto com outros indicadores, como o price-to-book ratio (P/B ratio), o return on equity (ROE) ou o eranings per share (EPS).

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